- Upaya Apple untuk mengembangkan modem 5G-nya sendiri tidak berhasil, dan laporan menunjukkan kemajuannya tertinggal tiga tahun dari Qualcomm.
- Hal ini semakin diperkuat dengan perjanjian pasokan Qualcomm dengan Apple untuk tiga model iPhone berikutnya yang berlaku hingga tahun 2026.
- Hal ini menimbulkan pertanyaan tentang investasi Apple pada chip kompleks yang peluang keberhasilannya kecil dan kurangnya fokus perintis pada produk-produk baru yang pernah dimilikinya.
- Apple memerlukan perubahan manajemen dari pendekatan yang biasa-biasa saja menjadi visioner seperti Satya Nadella; mungkin modem 5G dapat menciptakan sesuatu yang jauh lebih baik daripada hanya sebuah chip, seperti perusahaan yang terlahir kembali.
Tentu saja, Anda mungkin bertanya apa hubungannya modem 5G dengan perlunya pergantian CEO. Hal ini mungkin tampak seperti sebuah lompatan logis yang besar dalam kasus investasi, namun implikasi dari pengeluaran miliaran dolar tanpa, pertama, pengembalian atas investasi tersebut selama minimal tujuh tahun, dan kedua, imbalan dari investasi yang tidak menghasilkan pertumbuhan pendapatan. rencana atau jalur inovatif berarti tidak ada visi atau kebijaksanaan alokasi modal dari manajemen.
Sejarah
Setelah membeli divisi modem Intel pada tahun 2019, Apple berupaya mengembangkan modem 5G (dan, kemungkinan besar, chip RF (front-end)) sehingga dapat menggantikan chip Qualcomm dengan chip miliknya sendiri. Idenya adalah untuk melepaskan diri dari ketergantungan pada perusahaan lain yang bertanggung jawab atas biaya dan memiliki fleksibilitas desain. Secara teori kedengarannya bagus, tetapi seperti yang saya jelaskan di artikel saya tahun 2022, Apple memulai dengan langkah yang salah dengan tim modem yang gagal dan ditinggalkan. Intel mengakui kekalahan karena IP Qualcomm terlalu kuat untuk bersaing dan menjual divisi tersebut dengan kerugian yang berarti.
Lebih buruk lagi, Apple berencana mengganti modem 5G terbaik di pasar. Hal ini berarti menciptakan modem terbaik di industri untuk menjaga kualitas produknya. Walau modem hanya satu komponen tetapi merupakan komponen penting. Modem juga tidak bekerja secara terpisah, sehingga diperlukan integrasi mendalam dengan sisi RF pada sistem konektivitas, sehingga memerlukan penelitian dan pengembangan lebih lanjut dari pihak Apple untuk menciptakan solusi yang lengkap.
Semua ini tidak mudah, karena tidak seperti merancang silikon untuk sebuah prosesor; ruang RF jauh lebih kompleks dan membutuhkan lebih banyak ilmu pengetahuan dan fisika untuk menghasilkan produk yang berfungsi. Yang terpenting, hal ini harus tidak menggunakan IP Qualcomm (dan lainnya) dalam prosesnya, agar terhindar tuntutan hukum. Dan karena Qualcomm menemukan banyak metode komunikasi seluler untuk 4G dan 5G, Qualcomm memiliki segudang ilmu pengetahuan dan hak paten.
Hal ini tidak berarti bahwa Apple tidak dapat menciptakan sesuatu yang baru dan menyediakan jalur berbeda dalam komunikasi RF, namun Qualcomm membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk melakukannya. Belum lagi, Apple tidak memiliki latar belakang teknologi nirkabel. Apple adalah perancang produk konsumen yang telah beralih ke silikon CPU, yang bahkan dengan bantuan mantan tim modem Intel, mengelola upaya nirkabel dengan benar merupakan hal yang sama sekali berbeda.
Perjuangan Apple 5G Sudah Dapat Diprediksi
Pada hari Kamis, sebuah laporan tentang upaya modem Apple beredar di internet. Apa yang dilaporkannya sungguh mencengangkan (tetapi tidak mengherankan). Setelah miliaran dolar dan empat tahun aktif bekerja, modem Apple diperkirakan tertinggal tiga tahun dari Qualcomm. Namun berdasarkan komentar tersebut, kemajuan itu bisa ditempatkan pada tingkat yang sama dengan awal masuknya industri ke dalam 5G, atau lebih jauh dari selisih tiga tahun saja. Ini berarti Apple membutuhkan waktu empat tahun untuk mencapai satu tahun kemajuan.
Eksekutif Apple lainnya kurang berpengalaman dalam bidang nirkabel, kata mantan insinyur proyek. Akibatnya mereka menetapkan tenggat waktu yang ketat dan tidak realistis.
Atau mereka melakukannya hingga akhir tahun 2022 ketika Apple mulai menguji prototipe. Dilaporkan, chip modem 5G Apple cukup buruk sehingga membuat kecepatan nirkabel iPhone lebih lambat dibandingkan Android.
Modem yang lebih lambat dari Android akan membuat siapa pun di Apple terhenti saat mengerjakan modemnya. Apple harus menjaga kualitas dan fungsionalitas yang sama seperti chip Qualcomm untuk menghadirkan produk berkualitas terbaik yang dikenalnya. Jika kurang dari itu, maka akan dianggap sebagai kegagalan proyek dan memberikan pelanggan suatu produk di bawah standar.
Namun masalahnya adalah Apple tidak mengejar target statis. Seiring dengan kemajuan teknologi modem, perusahaan seperti Qualcomm terus meningkatkan teknologi dan kekayaan intelektual mereka setiap tahunnya, yang berarti Apple harus selalu berupaya untuk menghindari teknologi tersebut meskipun secara obyektif Apple bergerak maju dari kondisi sebelumnya. Perpindahannya mungkin positif, namun posisi relatifnya sama. Oleh karena itu, ia harus bekerja lebih cepat dan lebih baik daripada Qualcomm selama lima tahun terakhir.
Dan angka “tiga tahun” adalah relatif terhadap apa yang dialami industri ini tiga tahun lalu. Apple bahkan tidak memiliki prototipe yang layak untuk dimasukkan ke fase berikutnya, pengujian kecepatan di dunia nyata. Pengujian di laboratorium akan selalu terlihat lebih baik daripada di dunia nyata, dan jika kecepatan yang lebih lambat dari Android dilakukan di laboratorium, maka implikasinya di dunia nyata adalah perusahaan juga tidak akan memiliki kecepatan yang kompetitif dalam tiga tahun dari sekarang.
Kita sekarang tahu perjuangan untuk mengalahkan Qualcomm akan berlanjut selama tiga tahun ke depan, ketika Qualcomm mengumumkan penandatanganan perjanjian dengan Apple untuk modem hingga tahun 2026 – tiga model iPhone berikutnya yang diluncurkan.
Implikasinya Tiga Tahun Ke Depan
Pembaruan pasokan ini berarti tiga tahun lagi Apple akan mulai bekerja keras. Jika kemajuannya selama tiga tahun terakhir ini menunjukkan bahwa modem tidak dapat melakukan tes laboratorium lebih cepat daripada ponsel Android tingkat rendah, itu berarti Apple belum memecahkan kodenya. Dan bahkan jika ia berhasil dalam tiga tahun ke depan, tetap saja Qualcomm tetap bertahan.
Selain itu, menyelesaikan masalah 5G saja akan membuatnya berada di belakang teknologi yang sama atau lebih berikutnya (5.5G, 6G, dll.). Pada tahun 2026, 5.5G akan berada pada tahap pertengahan penerapan secara massal. Chip 5G mungkin sudah diklaim sukses pada saat itu, namun itu bukanlah chip yang dibutuhkan iPhone generasi berikutnya untuk bersaing dalam skala global.
Apple menggelontorkan miliaran dolar untuk membuat chip kompleks pada produk andalannya, yang membawa seluruh perusahaan. Dan implikasinya penting: Apple tidak punya tempat yang lebih baik untuk berinvestasi dalam inovasi.
Tentu saja Apple dapat berinvestasi di banyak tempat pada saat yang sama - ini bukan satu-satunya investasi yang dilakukannya dalam upayanya mencapai pertumbuhan. Namun menghabiskan miliaran dolar dan waktu bertahun-tahun untuk membangun chip dan sistem paling kompleks di dunia dengan peluang sukses paling kecil tidaklah masuk akal. Dan itu dibuktikan dengan setiap kontrak pasokan yang harus ditandatangani. Masuk akal jika perusahaan telah mencapai akhir dari jalan inovasi dan tidak memiliki "momen iPhone" modern.
Dan ini akan menjadi pengakuan yang cukup besar dan tidak seharusnya menjadi dorongan bagi Apple jika ingin kembali ke pertumbuhan yang berarti.
Kebutuhan untuk berinovasi muncul pada saat pertumbuhan seluruh lini produk mengalami stagnasi. Setelah melewati masa pandemi yang mudah pada tahun 2021, pertumbuhannya melambat, terutama pada iPhone.
Kejayaan Apple di masa lalu adalah penemuan perangkat elektronik konsumen yang baru: iPod, iPhone, iPad, dan lain-lain. Perangkat-perangkat ini menetapkan standar untuk lini produk yang ditiru orang lain, namun Apple tetap menjadi yang teratas dalam pangsa pasar.
Namun kemudian tertinggal.
Samsung memproduksi jam tangan pintar mainstream pertama pada tahun 2013. Apple adalah “mesin fotokopi”, dalam hal ini, Apple Watch pertama yang dirilis pada tahun 2015. Sepuluh tahun yang lalu menunjukkan awal yang mengkhawatirkan karena kurangnya inovasi.
Beralih ke perancangan komponen non-CPU pada produknya tidak memerlukan inovasi, tidak dengan sistem paling rumit pada produk mana pun. Bahkan belum bisa menandinginya, apalagi melakukan inovasi pada modem 5G dan RFFE, sehingga tidak ada jalur inovatif ke arah ini. Bahkan jika investasi modem 5G berhasil, perusahaan lain harus memproduksi chip dan komponennya.
Apple perlu mengerjakan "barang" berikutnya, produk konsumen terpopuler berikutnya - produk yang dipeloporinya - dan menciptakan jalur pendapatan lain.
Investasi Ini Merupakan Tanda Buruknya Kepemimpinan Apple. Jadi, apa yang perlu dicari investor?
Yang pertama dan terpenting adalah alokasi belanja modal yang lebih baik untuk inisiatif-inisiatif yang mendorong pertumbuhan. Paling jauh, modem internal tidak menciptakan lini produk baru; hal ini hanya mengalihkan biaya dari eksternal ke internal dalam rangkaian produk yang mengalami stagnasi. Imbalan atas investasi ini tidak mengubah lintasan pendapatannya. Ini mungkin akan menghasilkan beberapa sen dari EPS, tapi apa gunanya jika lini teratas terus mengalami kesulitan?
Tapi ini bukan sekadar investasi yang tidak berbahaya, yang hanya menghabiskan sejumlah uang.
Perjanjian pasokan terbaru ini memungkinkan Qualcomm dengan mudah mendanai penelitian dan pengembangannya karena laba bersih sebesar $2-$3 berarti sekitar $2,81 miliar pada titik tengahnya, yaitu 31% dari perkiraan biaya penelitian dan pengembangan pada tahun fiskal 2023. Jika Apple meninggalkannya sebagai pelanggan, Qualcomm masih perlu menyediakan modem dan sistem 5G yang sama kepada pelanggan lain, sehingga masih memerlukan penelitian dan pengembangan untuk produk yang sama. Oleh karena itu, hal ini pada akhirnya berarti Apple terus mendanai kemajuan calon pesaingnya dalam chipset yang coba dirancangnya.
Bukan jalur bisnis yang cerdas bagi Apple jika Anda melihatnya seperti itu.
Semua ini mencerminkan buruknya kepemimpinan dewan direksi Apple. Oleh karena itu, Apple memerlukan pergantian CEO, seperti peralihan Microsoft (MSFT) dari Steve Ballmer ke Satya Nadella.
Di bawah Ballmer, saham Microsoft mengalami stagnasi, dan pendapatan serta EPS "hanya" meningkat tiga kali lipat dalam 14 tahun tersebut.
Nadella, dalam waktu kurang dari sembilan tahun, melampaui pertumbuhan EPS Ballmer dan berada di jalur yang tepat untuk melampaui pertumbuhan pendapatan jauh di depan angka 14 tahunnya. Sementara itu, harga saham perusahaan berada di dua dunia yang berbeda, bahkan dengan kinerja keuangan yang bisa dibilang sebanding. Visi inovasi dan menjadi pemimpin di bidang baru dapat mendorong sentimen harga saham jauh melampaui apa yang dihasilkan oleh sektor keuangan. Bagaimanapun, perusahaan yang mengalami stagnasi memiliki valuasi yang lebih rendah. Memberikan visi dan kepemimpinan tidak hanya dapat meningkatkan kondisi keuangan tetapi juga menghidupkan kembali valuasi, sehingga mendorong sebagian besar apresiasi harga saham.
Meskipun harga saham sejak masa jabatan Tim Cook dimulai pada tahun 2011 telah berjalan dengan sangat baik, pertumbuhan pendapatan mengalami stagnasi, dan belanja modal mengalami penurunan sejak tahun 2019 dan hanya tumbuh sebesar 44% sejak tahun 2011.
Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa belanja modal yang lebih sedikit dan pendapatan yang lebih tinggi berarti perusahaan dapat berbuat lebih banyak dengan investasi yang lebih sedikit. Namun, masalahnya adalah pengurangan investasi mempengaruhi pertumbuhan di masa depan. Dan jika kita bisa menghilangkan dampak pandemi ini, pertumbuhan Apple relatif datar sejak tahun 2019.
Secara keseluruhan, pembelanjaan Belanja Modal yang lebih rendah tetap ada, namun pembelanjaan yang dilakukan adalah upaya seperti modem 5G dengan ROI negatif. Keputusan seperti ini menyebabkan pertumbuhan pendapatan sejak Januari 2019 hanya sebesar 47%. Sementara itu, saham-saham berkapitalisasi besar lainnya telah mengunggulinya dengan mudah.
Apple memiliki kelompok Layanan yang menjadi sandarannya sementara lini perangkat kerasnya telah melonjak di sekitar garis pertumbuhan nol selama beberapa tahun terakhir. Namun saat ini Layanan sudah mencapai titik datar. Diperlukan lini produk baru yang bukan pengikut (mesin fotokopi) - sehingga menghilangkan headset VR. Seseorang dengan visi yang mampu membawa Apple dari perusahaan yang berpuas diri seperti Microsoft pada tahun 2000-an menjadi pemimpin visioner yang terlahir kembali akan membuat Apple layak untuk berinvestasi. Sampai saat itu tiba, status quo akan tetap berlaku, dan terus meningkat. perbaikan pada iPhone akan menjadi hal yang biasa, dengan investasi pada komponen-komponennya yang menghasilkan kasus investasi "Saya harap kita mendapatkan pertumbuhan satu digit pada kuartal ini".
Tidak Bisa Keluar Dari Jalannya Sendiri
Dengan semua rekam jejak dan kemampuannya, Apple tidak hanya berinvestasi di tempat-tempat di mana imbalannya nihil, namun juga berinvestasi di tempat-tempat di mana Apple membuang miliaran dolar sementara kegagalannya membantu upaya penelitian dan pengembangan calon pesaingnya untuk terus-menerus tertinggal. Ini tidak lebih dari kegagalan kepemimpinan bisnis. Apple perlu mengurangi umpan dan beralih ke inovasi produk, lini produk di luar jam tangan dan headset VR yang sudah diteliti dengan baik oleh pesaing.
Sebuah tim manajemen telah mencapai tujuannya ketika investasi mengarah pada investasi yang tingkat keberhasilannya rendah dan imbalannya rendah. Membangun tim modem dan nirkabel internal adalah keputusan bisnis terburuk yang pernah terjadi di pasar di antara perusahaan-perusahaan besar mana pun dalam dekade terakhir. Pembaruan pasokan terbaru selama tiga tahun ini menyegel kesepakatan tersebut dan berfungsi sebagai peringatan bagi para pemimpin dan investor. Seorang CEO baru perlu masuk, mengurangi beban, dan beralih ke visi yang mengarah ke tujuan, bukan ke mana tujuannya.
Pada akhirnya, modem 5G mungkin akan diproduksi oleh perusahaan baru, bukan suatu hasil tiruan komponen nirkabel.
Dapatkan berita terbaru setiap harinya terkait analisa market, berita trading terupdate, serta analisis teknikal yang andal. DCFX #TheSuperApp dilengkapi dengan fitur lengkap dengan 70+ instrumen global. Jadi, Segera download aplikasinya dan trading sekarang!
